近日，美盘CBOT大豆类期货强劲反弹，加上国际海运费居高不下，导致国内进口毛豆油成本攀升至多年来的新高，与港口分销价格形成明显倒挂，这对油厂、贸易商无疑构成预期的心理支撑，豆油价格出现稳步上扬。与此同时，近一个月来，国内连盘豆油期货涨势惊人，目前主力合约期价水平远低于现货市价，这也表明大盘仍处于箱体振荡的牛市调整阶段。具体分析如下：
期货外盘高调依旧，国内豆油行情止跌走强
截止25日，美国芝加哥期货交易所（CBOT）主力7月大豆合约收报735美分/蒲式耳，价格收低2.75美分/蒲式耳；同日，CBOT主力7月豆油合约收报32.75美分/磅，回落51个基点。周二，美盘在技术面超跌反弹的拉动下强劲收高，对国内豆油期、现货市场带来利多提振，按目前外盘期价折算，今年6月对华装船的进口大豆，后期到国内港口的完税价格在3100-3200元/吨，价格保持稳定，创下三年来的高点；同船期进口毛豆油的到港成本达到7350-7400元/吨，周比涨幅为50-100元/吨，也升至近三年高位。
24日之前，美国CBOT大豆期货合约连续三周下挫，随着技术性买盘的入市，加上国际原油期货重返年内高位，均对豆油期货盘面构成有力提振，同样也成为国内连盘豆油期价上涨的重要支撑。26日电子盘，国内大商所（DCE）豆油期货跳空高开，主力0709豆油合约开盘价格达到6996元/吨，这也是今年以来的第四高点。不过，值得注意地是，盘中豆油合约走势乏力，未能突破当日高点即开盘价格，这表明市场观望情绪较浓，可能与美国玉米播种进度同比迟缓有关。
单从成本趋势来看，国内连盘豆油期价显然被市场低估，这一方面表明外部市场的支撑相对单薄，基本面格局的潜在利空令人担忧；不过，另一方面而言，在豆粕期、现货价格低位徘徊的同时，一旦美盘大豆期约再度回升，国内连盘相关品种期货仍有望继续扭转颓势。
供需格局短期偏空，节前豆油涨价步履维艰
中国海关总署新近发布的统计资料显示，今年一季度期间，我国进口大豆油脂到港数量同比激增；其中，2007年1月至3月，国内总共进口大豆571.8万吨，较去年同期的541万吨提高5.39%，这也是有史以来同期进口的天量。另外，今年一季度我国进口植物油总量达到169.9万吨，较去年同期的145.8万吨提高16.6%，也创下历史同期纪录；其中，一季度国内进口豆油数量达到581147吨，同比提高4.25%.
从供应面来看，国内压榨、精炼油的原料供应依旧充裕，前期豆粕整体库存过剩积压，小包装精炼油节前的集中备货，造成各地散油货源短期偏紧，但终端消费市场的实际成交并不活跃。
由此来看，尽管国内豆油市场期、现货价差明显拉大，但油厂提价散油还需要外盘的后续提振，特别是来自基本面的有效支撑，预计短期内大盘仍将以高位箱体整理走势为主。
